中國黑色星期一 全球股市慘兮兮

by:徽徽
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周一(24),中國股市一片慘綠,連帶影響全球經濟,亞洲、歐洲還有美國股市大跌,究竟中國股市出了什麼錯?

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路透社

周一可說是全球股市的黑色星期一,放眼望去表現一片慘綠。


大媽、學生瘋炒股
BBC、CNN、QUARTZ、《半島電台》綜合報導,周一(24),中國股市大跌,全球投資人的臉色就像崩盤的股市一樣一片慘綠,大家都在問,究竟中國股市出了什麼事?

從去年開始,中國政府就不斷鼓勵人民投資股市,中國人民也投入大把資金在股市中。許多人手上根本沒有閒錢,於是借錢投入股市,進行所謂的信用交易(Margin Trading)。這種自己不用負擔成本的投資方式具有極高的風險,但也有很高的報酬,手上沒錢的散戶通通可以進場交易,於是,司機、菜販甚至是學生都有辦法炒股,不少中國大媽也靠著進出股市狠賺一筆。

 

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路透社

中國股災讓全球投資人臉都綠了。


中國股市神話破滅
但是,神話總有破滅的一天。融券交易會造成市場變動性大,且中國股市多散戶,容易受從眾心理的影響,一塊大進大出股市,反觀歐美等已開發國家以機構投資人為大宗,市場變動性較低。今年,隨著中國經濟發展遲緩,中國終於發生股災。

上個月,銀冠資產管理公司(Silvercrest Asset Management)總經理程致宇(Patrick Chovanec)說:「中國股市和中國自己的經濟脫節,而且還明顯高估(經濟成長)。」

小補充:危險但好賺的信用交易(Margin Trading)
根據《凱基證券》提供的資訊,信用交易又稱為融資融券交易。融資,就是借錢來買股票;融券,又稱為「借券」,就是借股票。股票的信用交易簡單的說,就是對於想買進股票而資金不足,或想賣出股票而欠缺股票的投資人,由證券公司提供資金或股票予以融通的一種交易方式。

融資就是假如投資人看好某家公司的股票,認為它會上漲,可是卻沒有足夠的錢來投資,於是就向證券公司借錢先把股票買下來,等到股價上漲時再把股票賣出去。賣出股票的錢扣除借款、利息和手續費之後,就是你所賺到的錢。這樣買進的方式也叫做買空,因為投資人只有繳交保證金,股票事實上是寄放在券商那邊的。

相反的,利用信用交易來賣股票就是賣空,也就是融券交易。意思是投資人預期某支股票會下跌,於是就趁現在高價時向證券商借股票來賣,等到股價下跌了以後,投資人再用低價把股票買來還給券商,用高賣低買的方式來賺取差價。


 

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QUARTZ的報導中提到,全球投資人和中國的關係就像酒客和酒保,酒客怎麼能將自己的宿醉怪在酒保身上。Photo credit: Nathan Meijer


經濟一飛沖天   上億人口脫貧
過去,中國經濟成長一飛沖天,投資人個個信心滿滿,認為這樣的榮景會持續。BBC經濟編輯佩斯頓(Robert Peston)就指出,從來沒有一個國家像中國這樣,連續 30年每年國民所得都以 10%的速度穩定成長,成千上萬的中國人因此脫貧,中國也躍上國際舞台成了全球第二大經濟體(註:全球第一大經濟體是美國),貢獻了全球GDP的 15%,挹注了全球GDP成長的 25%。

睡不好怪床歪?
「世界工廠」、「全球引擎」的名號一一被安在中國頭上,但是,QUARTZ指出,中國不是推動全球經濟的引擎,中國反而像是一台馬車,靠著全球的需求來拉動,因為一直以來,中國的出口都大於進口。QUARTZ也比喻到,中國就像酒保,而全球投資人就像酒客,酒客怎麼可以把自己的宿醉怪在賣酒的酒保身上?

 

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路透社

在中國的號子裡常常可以見到許多中國大媽的身影,她們在這次股災中損失慘重。


只有30分之1在玩股票
中國股災不乏受創嚴重的散戶,他們借了大筆鈔票入市卻如打水漂般一去不回。「我知道有些人把房子賣了拿錢去投資股市,現在他們完蛋了。」一名男子在接受CNN的訪問時說。不過,根據資本經濟公司(Capital Economics)的資料,大部分的中國民眾並沒有持股,只有大約 30分之1的人在玩股票,所以,對大部分的中國人來說,他們更擔心的反而是中國經濟是否健全。

如果中國不追求爆發性的成長,對大多數人來說他們的生活水平還是可以提升,但現在中國經濟破壞性的減緩代表許多企業倒閉,不少人失業。

接住掉落中的刀子
現在,外界也把焦點轉向中國政府的下一步。先前,中國政府曾動用 4千億美元的國家基金進場護盤,無奈股市還是一片慘澹,這次中國政府祭出 5,470億美元的退休基金,希望可以成功拯救股市。

《半島電台》商業編輯阿里(Abid Ali)分析目前中國狀況,他提到想要避免市場崩盤就像伸手接住掉落中的刀子一樣,中國政府不該進場干涉。

此外,中國政府進場護盤也違背了他們答應市場改革的承諾。瑞士信貸集團(Credit Suisse)的首席經濟學家陶冬就說:「政府想要扭轉市場,這不是以市場為基礎的政策。這對中國資本市場來說是一大退步。」

 

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1929年美國經濟大蕭條,街頭充滿了失業民眾聚在餐廳前等著領免費的食物。Photo credit: WikiCommons


看看美國和日本
其實,中國也不乏前車之鑑,股市崩盤在美國和日本都有發生過。

1929年,美國經濟大蕭條,政府並沒有積極干預市場,導致公司一間間倒閉,人民連溫飽都有問題,這場經濟危機持續了一段時間。1989年,同樣的情景也發生在日本。日本經濟泡沫化造成社會大地震,政府積極出手干預,企圖穩住情勢,雖然暫時止血,不過日本卻陷入了長期的經濟停滯。雖然時空大不同,不過中國政府到底會怎麼出手,又會出手到什麼程度將決定中國的未來。



上線時間:2015/08/25
增修時間:2015/08/26  補充信用交易相關資料



編註:對原文完整報導有興趣的朋友,請參考
01 China share slump: How it affects the rest of the world
02 Key things to know about China's market meltdown
03 Blaming China for Black Monday is like blaming a bartender for your hangover
04 Video: China’s stock market crisis, explained
05 China stock market crisis: Who's to blame?

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