美國開放原油出口 全球能源霸主登場

by:徽徽
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近日,美國宣布解除長達四十年的原油出口禁令,未來美國原油可以出口到世界各地,發揮能源大國的潛力。  

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路透社

圖為一台鑽油機器。隔了四十年,美國終於宣布全面開放原油出口,掀起新一波的能源大戰。


隔了四十年
BBC、《路透社》、《華爾街日報》綜合報導,近日,美國宣布解除四十年原油不准出口的禁令,在全球原油市場投下了一顆震撼彈。18號這天,美國國會通過了 1.1兆美元的開支法案,而解禁原油出口就是這個法案的一部分。

在美國宣布開放原油出口後,幾個星期來低迷的油價終於開始上升,因為美國供過於求的原油終於可以到國際市場上販賣。美國德州輕甜原油(West Texas Intermediate, WTI)漲了 1.1%來到每桶 36.38美元,而布倫特原油(Brent oil)則漲了 0.7%來到每桶 37.32美元。

交換條件才解禁
不過,除了讓國內供過於求的原油可以進入國際市場外,美國為什麼要解禁呢?其實,這是美國兩黨議員的政治協商,美國政府為了讓共和黨議員放行投入聯合國綠色氣候基金的 5億美元,決定用解禁原油出口還有對太陽能與風力減稅來交換。

小補充:輕「甜」原油?
大家常聽到的國際油價,其中計算的指標以布倫特原油(Brent oil)與德州輕原油(WTI)最常見,其中布倫特原油(Brent oil)主要指北海油田產出的石油,在台灣中油的頁面中就曾提到,現在的浮動油價有 30%的加權是來自布倫特原油價格。
 
另一方面,名字很妙的「輕甜原油」(light sweet crude),指的是美國德州、奧克拉荷馬州一代產出的原油,以前的礦工開採時會用嘴試試看油的品質,發現此地開採的油有甜味,也就以此命名。

 

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Photo: IIP Photo Archive

這次美國原油出口解禁是國會協商下的成果,不斷遊說國會開放的原油生產商是最大贏家。

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路透社

一聽到美國開放原油出口,大部分的期貨交易員樂觀其成。


國際市場早飽和
美國專門生產和探勘頁岩油的公司表示,石油出口禁令過時沒必要,現在,他們可以出口原油到世界各地。不過,國際原油市場早就飽和,所以就算禁令解除對美國原油出口來說也不會有太大的增長,可是仍能讓生產者有多一點空間發揮。

找不到人買
一聽到美國解禁原油出口,大部分的期貨交易員樂觀其成,然而在原油市場不透明的現在,許多交易員表示他們找不到任何海外買家。Turner Mason & Co能源顧問公司執行副總裁奧爾(John Auers)說:「在現在這個供需環境裡,沒有套利(註 1)可以激勵這個市場往前。」奧爾補充道,出口量可能會小幅增加,不過只要市場結構沒有改變,美國就不可能賣出大量原油。

能源、農業、水資源顧問公司Ponderosa Advisors的資深能源市場分析師歐茲卡(Sarp Ozka)說:「我們得記住原油出口解禁並沒有改變今天市場的基礎。」

而根據巴克萊銀行的分析師柯恩(Michael Cohen)的說法,解禁可以去除市場的低效率,一待套利的機會出現,交易員可以善加利用:「長遠來看會出現選擇權(註 2),這也是會什麼原油出口解禁這麼重要。」

註 1:根據《維基百科》,套利(Arbitrage)通常指在某種實物或金融資產擁有兩個價格的情況下,低買高賣從而獲取低風險的收益。

註 2:根據《維基百科》,選擇權(Option)又稱為期權,是一種通常可交易的衍生金融工具,根據某項資產(如股權、股票指數或期貨)在未來某一時間段的價格,確定交易中買家的權利和賣家的義務。 簡單的說,期權指的是一種在一定期限內的交易選擇權,也就是賦予持有人一種按照約定價格買或賣的權利,但是持有人可以自己決定要不要行使這個權利。

 

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路透社

圖為美國北達科他州一處鑽油廠,禁令解除後美國原油終於可以進入國際市場。


能源大國登場
美國原油出口生產商(PACE)負責人貝克(George Baker)說:「現在我們已經讓環境變得公平,美國終於有機會和其他國家競爭,發揮美國全球能源霸主的全部潛力。」

做了就回不去
反對美國原油出口者表示,若原油真的出口將會造成國內煉油產業失業率飆升,對整體環境會有不良影響。PBF 能源煉油企業執行總裁歐麥利(Tom O'Malley)表示,出口原油至少會造成美東一家煉油廠倒閉。歐麥利說:「這麼做(解禁原油出口)很瘋狂,一旦你解了禁,就很難扭轉。」

 

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路透社

一名駕駛在加油站內加油。雖然美國本身有生產原油,但仍仰賴進口外國低廉的原油。


最可能出口歐洲
雖然美國不太可能大舉出口原油,但交易員和分析師都說有新機會出口原油到特定國家。舉例來說,像委內瑞拉和巴西最近成了西非輕甜原油(light sweet crude)的大買家,亞洲煉油廠偶而也會買進阿拉斯加的原油(註:亞洲是少數不受美國原油出口禁令規範的區域,美國在 1996年為了刺激國內低迷的石油產業,決定開放原油出口到亞洲)。

根據Turner Mason & Co能源顧問公司的研究,這次美國原油解禁最可能的出口地是歐洲和拉丁美洲,但是要獲利不容易,大部分海外煉油廠無法煉製美國原油,此外,美國運油到該地的路徑很少使用,在運費計算上也是個問題。

美仍大量進口原油
同時,美國目前仍進口大量原油,因為外國的原油比較便宜,且油價長期低迷也會讓生產下降。

海事顧問公司Navigistics Consulting總裁阿門德(David St. Amand)說:「有沒有原油出口禁令根本不重要,因為我們需要所有自己生產的輕甜原油。」

 

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路透社

美國在 1940年代為了制裁日本,宣布停止對日出口原油,間接導致兩國關係生變。


二戰結束 從出口變進口
回顧原油出口的歷史,1913年美國曾出口原油到日本,但因為二戰的關係,時任美國總統的羅斯福(Franklin D. Roosevelt)決定制裁日本,在 1940年代宣布停止出口,這也間接導致珍珠港事變的發生。

二戰時,美國固定出口原油給盟國。隨著二戰結束、美國國內經濟擴張開始需要更多原油,1950年代美國成了主要原油進口國。

1973-1974年的時候,阿拉伯國家不滿美國支持以色列,宣布對美實施禁運,造成加油站大排長龍、油價飛漲,美國也開始實施油品配給,宣布全面禁止美國原油出口。

隨著頁岩油生產過剩,美國也希望往海外拓展事業版圖,這一次美國原油出口解禁就是石油公司遊說國會的成果。



編註:對原文完整報導有興趣的朋友,請參考
01 US spending bill lifts 40-year ban on crude oil exports
02 As U.S. Congress lifts oil export ban, traders shrug
03 5 Things to Know About the History of U.S. Oil Exports

延伸閱讀:《便宜不一定好 低油價背後隱藏經濟危機
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