不懶人包:土耳其貨幣「里拉」大跌20%,發生什麼事?

by:泥仔
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這一周,土耳其貨幣里拉突然貶值超過 20%,替全世界經濟帶來動盪,也造就了一群蠢蠢欲動的觀光客。不論你是看著手上的股票發愁,還是正在旅遊比價網做功課的人,不妨先緩一下,跟著小隊長的腳步,一起來看看土耳其到底發生了什麼事。

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一名土耳其男子站在外幣兌換店外,正在研究各國貨幣的匯率。

路透社

這幾年來越來越弱  上周爆發

這幾年來,土耳其貨幣里拉(Lira)的表現持續疲軟,光從今年 1月到現在,土耳其對美元就已經損失超過 34%的價值,意味著土耳其人本來在 1月只要 4里拉左右就能買到 1美元,現在卻需要 6里拉左右才能買到 1美元。

從上周四(9)開始,里拉的價值便一路貶值超過 20%,並在本周一(13)創新低,這不僅馬上衝擊到歐洲、亞洲的股市,各界也擔心土耳其的經濟危機宛如不定時炸彈,將影響到全球市場。

羅馬不是一天造成的

所以土耳其為什麼會走到這一步呢?其實這是好幾個面向的原因綜合而成的結果。

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從里拉對美元的匯率走勢圖來看,這五年來,里拉一直處於疲軟。

Photo: 捷匯
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把時間再拉近一點(8/7-8/14),可以看到里拉突然大貶。

Photo: 捷匯

土耳其特別嚴重

從國內狀況來看,土耳其長期處於貿易逆差——即進口遠比出口還多,而貿易逆差造成的缺口就有賴土耳其吸引外國投資、企業向外國金融機構借貸來彌補。儘管這樣的作法在世界各國並不罕見,土耳其卻有著過度仰賴外國資金、本身外匯存底又不夠多的問題。

發展停滯  這個方法不管用

另一方面,自從土耳其總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)在 2003年上任後,他便透過大舉發展國家基礎建設來振興經濟,但這樣的方式卻逐漸碰到瓶頸,不僅讓里拉在這幾年持續貶值,今年的通膨率也已經來到 15%。

欠錢變多  買東西又變貴

土耳其的經濟也因此面臨惡性循環的問題。如同前面提到,許多土耳其企業是直接向外國的金融機構借貸外國貨幣,所以里拉一旦因通膨貶值,就意味當地企業必須還更多錢;土耳其進口時所需要花費的成本也變高了——但這樣又會導致通膨問題無法緩解。

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通膨、貨幣貶值、土耳其央行又態度被動,種種原因造就外資開始對土耳其卻步。

路透社

理論上要獨立來

一般來說,政府可以透過中央銀行提升利率的方式,藉此減少市場上的里拉好抑制通膨;然而,有別於一般央行都是獨立於政府、可以自由決定銀行利率,土耳其卻不是這麼回事

負責人是他女婿

上個月,埃爾多安才任命自己的女婿管理央行、處理土耳其的經濟政策,有鑑於從過去到現在,埃爾多安都表示自己不喜歡調升銀行利率的想法,因此央行極有可能在埃爾多安的壓力下沒有動作。此外,土耳其的外匯存底也不夠多,沒辦法用來制衡當前匯率。

惡性循環不間斷

當然,眼見土耳其貨幣越來越不穩定,外資自然會減緩投入資金的腳步,有些人則會開始拋售里拉、購買其他外國貨幣——此舉便加速了里拉價值的下滑。

放眼土耳其目前的國際關係,這對土耳其的經濟發展來說更是雪上加霜。

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2010年5月在土耳其,一名工人正在檢查眼前的鋼材。

路透社

跟歐美國家關係轉冷

2016年7月,當土耳其發生政變時,歐美國家在第一時間態度保守,反而是俄國總統普亭(Vladimir Putin)馬上跳出來支持埃爾多安,隨後埃爾多安以政變名義剷除異議分子、媒體的舉動也飽受歐美國家批評。這讓埃爾多安有一度表示土耳其還有「伊朗、俄國、中國、部分歐洲國家」等選擇。

跟美國很不合

在這之中,美國與土耳其的立場逐漸分歧也是許多人不會忽略的事情。舉例來說,埃爾多安聲稱政變是由流亡美國的穆斯林教士葛蘭(Fethullah Gulen)策劃,但美國一直拒絕引渡葛蘭。而與土耳其交好的伊朗,正是美國打算給予經濟制裁的國家。還有美國在敘利亞扶持、用來對抗伊斯蘭國(IS)的庫德軍,則被土耳其視為叛軍。

一根很重的稻草來了

上周五(10),在美國要求土耳其釋放美國牧師布朗森(Andrew Brunso,編註)遭到拒絕後,美國總統川普(Donald Trump)宣布將針對土耳其的鋁施加 20%的關稅、對鋼施以 50%的關稅——此舉立刻造成里拉匯率嚴重下跌,並成為我們現在看到的局面。

編註:美國牧師布朗森被控與庫德工人黨(Kurdish Workers Party)、流亡美國的教士葛蘭有關連,並遭到土耳其政府以「與恐怖組織密謀犯案」、「間諜罪」關押。

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對於目前的狀況,土耳其總統埃爾多安強調事態沒有這麼緊張。

路透社

「美國欺負夥伴」

對於目前的狀況,土耳其總統埃爾多安可說態度堅定,他批評美國與他們同為北大西洋公約組織(NATO)的夥伴,卻做出這種「背後捅刀」的舉動,  並呼籲民眾拋售美元、購買里拉以重振里拉的匯率。

都是陰謀? 要大家別在意

與此同時,埃爾多安也說匯率大貶不過是「茶壺裡的風暴」(a storm in a tea cup,意指小題大作),指控有人誇大現況。土耳其內政部則表示,他們已經鎖定了 346個社群媒體帳號,指控這幾個帳號「亂帶風向」。

至於土耳其央行則表示他們將提供「各家銀行所需的(資金)流動性」,但是並沒有對調升利息一事多加著墨。

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對觀光客來說,里拉大貶則成為搶購精品的好時機。像畫面中位於伊斯坦堡(Istanbul)的LV精品店,已經充滿了排隊人潮。

路透社

世界各國受影響

土耳其貨幣大貶的狀況,也多少對世界各國帶來影響。在亞洲,香港、首爾、上海、東京的股價都下跌了兩個百分比;歐洲地區的表現稍微好一點,歐元對美元的匯率則創下今年新低。美國標準普爾500(Standard & Poor's 500,S&P 500)收盤時下降了 0.4個百分比,道瓊指數(Dow Jones)平均來說則下降了 0.5%。

一切未完待續......

總而言之,土耳其的狀況究竟只會是國內經濟危機,還是會有如骨牌一樣,在其他國家帶來連鎖效應,也將是各界密切關注的一大重點。


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參考資料:
01 Turkish currency hit by perfect storm of US sanctions, tariffs & debt, plunges to historic low
02 Turkey's lira crisis explained
03 Is Turkey heading for an economic crisis?
04 Turkey accuses US of 'stab in back' as currency woes persist
05 Erdogan: Alliance with US at risk, Turkey target of 'trade war'
06 Plunge in Lira, Turkey’s Currency, Fuels Fears of Financial Contagion
07 Turkish economy on shaky ground