周一可說是全球股市的黑色星期一，放眼望去表現一片慘綠。
大媽、學生瘋炒股
BBC、CNN、QUARTZ、《半島電台》綜合報導，周一(24)，中國股市大跌，全球投資人的臉色就像崩盤的股市一樣一片慘綠，大家都在問，究竟中國股市出了什麼事？
從去年開始，中國政府就不斷鼓勵人民投資股市，中國人民也投入大把資金在股市中。許多人手上根本沒有閒錢，於是借錢投入股市，進行所謂的信用交易(Margin Trading)。這種自己不用負擔成本的投資方式具有極高的風險，但也有很高的報酬，手上沒錢的散戶通通可以進場交易，於是，司機、菜販甚至是學生都有辦法炒股，不少中國大媽也靠著進出股市狠賺一筆。
大媽、學生瘋炒股
BBC、CNN、QUARTZ、《半島電台》綜合報導，周一(24)，中國股市大跌，全球投資人的臉色就像崩盤的股市一樣一片慘綠，大家都在問，究竟中國股市出了什麼事？
從去年開始，中國政府就不斷鼓勵人民投資股市，中國人民也投入大把資金在股市中。許多人手上根本沒有閒錢，於是借錢投入股市，進行所謂的信用交易(Margin Trading)。這種自己不用負擔成本的投資方式具有極高的風險，但也有很高的報酬，手上沒錢的散戶通通可以進場交易，於是，司機、菜販甚至是學生都有辦法炒股，不少中國大媽也靠著進出股市狠賺一筆。
中國股災讓全球投資人臉都綠了。
中國股市神話破滅
但是，神話總有破滅的一天。融券交易會造成市場變動性大，且中國股市多散戶，容易受從眾心理的影響，一塊大進大出股市，反觀歐美等已開發國家以機構投資人為大宗，市場變動性較低。今年，隨著中國經濟發展遲緩，中國終於發生股災。
上個月，銀冠資產管理公司(Silvercrest Asset Management)總經理程致宇(Patrick Chovanec)說：「中國股市和中國自己的經濟脫節，而且還明顯高估(經濟成長)。」
小補充：危險但好賺的信用交易(Margin Trading)
根據《凱基證券》提供的資訊，信用交易又稱為融資融券交易。融資，就是借錢來買股票；融券，又稱為「借券」，就是借股票。股票的信用交易簡單的說，就是對於想買進股票而資金不足，或想賣出股票而欠缺股票的投資人，由證券公司提供資金或股票予以融通的一種交易方式。
融資就是假如投資人看好某家公司的股票，認為它會上漲，可是卻沒有足夠的錢來投資，於是就向證券公司借錢先把股票買下來，等到股價上漲時再把股票賣出去。賣出股票的錢扣除借款、利息和手續費之後，就是你所賺到的錢。這樣買進的方式也叫做買空，因為投資人只有繳交保證金，股票事實上是寄放在券商那邊的。
相反的，利用信用交易來賣股票就是賣空，也就是融券交易。意思是投資人預期某支股票會下跌，於是就趁現在高價時向證券商借股票來賣，等到股價下跌了以後，投資人再用低價把股票買來還給券商，用高賣低買的方式來賺取差價。
中國股市神話破滅
但是，神話總有破滅的一天。融券交易會造成市場變動性大，且中國股市多散戶，容易受從眾心理的影響，一塊大進大出股市，反觀歐美等已開發國家以機構投資人為大宗，市場變動性較低。今年，隨著中國經濟發展遲緩，中國終於發生股災。
上個月，銀冠資產管理公司(Silvercrest Asset Management)總經理程致宇(Patrick Chovanec)說：「中國股市和中國自己的經濟脫節，而且還明顯高估(經濟成長)。」
小補充：危險但好賺的信用交易(Margin Trading)
根據《凱基證券》提供的資訊，信用交易又稱為融資融券交易。融資，就是借錢來買股票；融券，又稱為「借券」，就是借股票。股票的信用交易簡單的說，就是對於想買進股票而資金不足，或想賣出股票而欠缺股票的投資人，由證券公司提供資金或股票予以融通的一種交易方式。
融資就是假如投資人看好某家公司的股票，認為它會上漲，可是卻沒有足夠的錢來投資，於是就向證券公司借錢先把股票買下來，等到股價上漲時再把股票賣出去。賣出股票的錢扣除借款、利息和手續費之後，就是你所賺到的錢。這樣買進的方式也叫做買空，因為投資人只有繳交保證金，股票事實上是寄放在券商那邊的。
相反的，利用信用交易來賣股票就是賣空，也就是融券交易。意思是投資人預期某支股票會下跌，於是就趁現在高價時向證券商借股票來賣，等到股價下跌了以後，投資人再用低價把股票買來還給券商，用高賣低買的方式來賺取差價。
QUARTZ的報導中提到，全球投資人和中國的關係就像酒客和酒保，酒客怎麼能將自己的宿醉怪在酒保身上。Photo credit: Nathan Meijer
經濟一飛沖天 上億人口脫貧
過去，中國經濟成長一飛沖天，投資人個個信心滿滿，認為這樣的榮景會持續。BBC經濟編輯佩斯頓(Robert Peston)就指出，從來沒有一個國家像中國這樣，連續 30年每年國民所得都以 10%的速度穩定成長，成千上萬的中國人因此脫貧，中國也躍上國際舞台成了全球第二大經濟體(註：全球第一大經濟體是美國)，貢獻了全球GDP的 15%，挹注了全球GDP成長的 25%。
睡不好怪床歪？
「世界工廠」、「全球引擎」的名號一一被安在中國頭上，但是，QUARTZ指出，中國不是推動全球經濟的引擎，中國反而像是一台馬車，靠著全球的需求來拉動，因為一直以來，中國的出口都大於進口。QUARTZ也比喻到，中國就像酒保，而全球投資人就像酒客，酒客怎麼可以把自己的宿醉怪在賣酒的酒保身上？
經濟一飛沖天 上億人口脫貧
過去，中國經濟成長一飛沖天，投資人個個信心滿滿，認為這樣的榮景會持續。BBC經濟編輯佩斯頓(Robert Peston)就指出，從來沒有一個國家像中國這樣，連續 30年每年國民所得都以 10%的速度穩定成長，成千上萬的中國人因此脫貧，中國也躍上國際舞台成了全球第二大經濟體(註：全球第一大經濟體是美國)，貢獻了全球GDP的 15%，挹注了全球GDP成長的 25%。
睡不好怪床歪？
「世界工廠」、「全球引擎」的名號一一被安在中國頭上，但是，QUARTZ指出，中國不是推動全球經濟的引擎，中國反而像是一台馬車，靠著全球的需求來拉動，因為一直以來，中國的出口都大於進口。QUARTZ也比喻到，中國就像酒保，而全球投資人就像酒客，酒客怎麼可以把自己的宿醉怪在賣酒的酒保身上？
在中國的號子裡常常可以見到許多中國大媽的身影，她們在這次股災中損失慘重。
只有30分之1在玩股票
中國股災不乏受創嚴重的散戶，他們借了大筆鈔票入市卻如打水漂般一去不回。「我知道有些人把房子賣了拿錢去投資股市，現在他們完蛋了。」一名男子在接受CNN的訪問時說。不過，根據資本經濟公司(Capital Economics)的資料，大部分的中國民眾並沒有持股，只有大約 30分之1的人在玩股票，所以，對大部分的中國人來說，他們更擔心的反而是中國經濟是否健全。
如果中國不追求爆發性的成長，對大多數人來說他們的生活水平還是可以提升，但現在中國經濟破壞性的減緩代表許多企業倒閉，不少人失業。
接住掉落中的刀子
現在，外界也把焦點轉向中國政府的下一步。先前，中國政府曾動用 4千億美元的國家基金進場護盤，無奈股市還是一片慘澹，這次中國政府祭出 5,470億美元的退休基金，希望可以成功拯救股市。
《半島電台》商業編輯阿里(Abid Ali)分析目前中國狀況，他提到想要避免市場崩盤就像伸手接住掉落中的刀子一樣，中國政府不該進場干涉。
此外，中國政府進場護盤也違背了他們答應市場改革的承諾。瑞士信貸集團(Credit Suisse)的首席經濟學家陶冬就說：「政府想要扭轉市場，這不是以市場為基礎的政策。這對中國資本市場來說是一大退步。」
只有30分之1在玩股票
中國股災不乏受創嚴重的散戶，他們借了大筆鈔票入市卻如打水漂般一去不回。「我知道有些人把房子賣了拿錢去投資股市，現在他們完蛋了。」一名男子在接受CNN的訪問時說。不過，根據資本經濟公司(Capital Economics)的資料，大部分的中國民眾並沒有持股，只有大約 30分之1的人在玩股票，所以，對大部分的中國人來說，他們更擔心的反而是中國經濟是否健全。
如果中國不追求爆發性的成長，對大多數人來說他們的生活水平還是可以提升，但現在中國經濟破壞性的減緩代表許多企業倒閉，不少人失業。
接住掉落中的刀子
現在，外界也把焦點轉向中國政府的下一步。先前，中國政府曾動用 4千億美元的國家基金進場護盤，無奈股市還是一片慘澹，這次中國政府祭出 5,470億美元的退休基金，希望可以成功拯救股市。
《半島電台》商業編輯阿里(Abid Ali)分析目前中國狀況，他提到想要避免市場崩盤就像伸手接住掉落中的刀子一樣，中國政府不該進場干涉。
此外，中國政府進場護盤也違背了他們答應市場改革的承諾。瑞士信貸集團(Credit Suisse)的首席經濟學家陶冬就說：「政府想要扭轉市場，這不是以市場為基礎的政策。這對中國資本市場來說是一大退步。」
1929年美國經濟大蕭條，街頭充滿了失業民眾聚在餐廳前等著領免費的食物。Photo credit: WikiCommons
看看美國和日本
其實，中國也不乏前車之鑑，股市崩盤在美國和日本都有發生過。
1929年，美國經濟大蕭條，政府並沒有積極干預市場，導致公司一間間倒閉，人民連溫飽都有問題，這場經濟危機持續了一段時間。1989年，同樣的情景也發生在日本。日本經濟泡沫化造成社會大地震，政府積極出手干預，企圖穩住情勢，雖然暫時止血，不過日本卻陷入了長期的經濟停滯。雖然時空大不同，不過中國政府到底會怎麼出手，又會出手到什麼程度將決定中國的未來。
上線時間：2015/08/25
增修時間：2015/08/26 補充信用交易相關資料
編註：對原文完整報導有興趣的朋友，請參考
01 China share slump: How it affects the rest of the world
02 Key things to know about China's market meltdown
03 Blaming China for Black Monday is like blaming a bartender for your hangover
04 Video: China’s stock market crisis, explained
05 China stock market crisis: Who's to blame?
延伸閱讀：《兩分鐘看中國股災》
《亞洲太懶惰惹禍? 彭博：中國創造新興亞洲神話已滅》
《中國為什麼讓人民幣貶值？》
看看美國和日本
其實，中國也不乏前車之鑑，股市崩盤在美國和日本都有發生過。
1929年，美國經濟大蕭條，政府並沒有積極干預市場，導致公司一間間倒閉，人民連溫飽都有問題，這場經濟危機持續了一段時間。1989年，同樣的情景也發生在日本。日本經濟泡沫化造成社會大地震，政府積極出手干預，企圖穩住情勢，雖然暫時止血，不過日本卻陷入了長期的經濟停滯。雖然時空大不同，不過中國政府到底會怎麼出手，又會出手到什麼程度將決定中國的未來。
上線時間：2015/08/25
增修時間：2015/08/26 補充信用交易相關資料
編註：對原文完整報導有興趣的朋友，請參考
01 China share slump: How it affects the rest of the world
02 Key things to know about China's market meltdown
03 Blaming China for Black Monday is like blaming a bartender for your hangover
04 Video: China’s stock market crisis, explained
05 China stock market crisis: Who's to blame?
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