觀眾來得也快，去得也快
根據專業串流用戶數據公司 Antenna 顯示，透過大規模製作的電影或影集所吸引的人，在半年內約會流失 50%──雖然沒有公布之後的數據，但按照趨勢圖來看，降低的人數會逐漸平緩，換句話說，還是有近一半比例的人可能成為固定的訂閱者。
因為疫情的關係， 2020年成為串流影視服務的爆發年，不過最早從 2020 年的疫情獲得大幅度增長的，是最先跨入串流影視服務的 Netflix，該公司在 2020 年增加了 3,300 萬新用戶，這主要得益於疫情的大流行，相比之下 2021 年只增加了1,820 萬的新用戶，相比於主要競爭對手 Disney+ 的 3,430 萬少了 1,510 萬用戶。
2 月 9 日迪士尼的財報出來後，因為迪士尼在 2022 第一季獲得 1,180 萬的用戶，用戶數超過華爾街預期，但是虧損也因為內容投資而逐漸擴大。去年第四季財報中，迪士尼就曾預告 2022 年 Disney+ 的虧損會比 2021 年還多。幸好迪士尼的樂園活動逐步復甦，也開始填補了迪士尼的財務大洞──由於 2021 年迪士尼在大票倉中國一部電影都上不了，這也會對於迪士尼之後的獲利與戰略造成影響。
新內容大製作，有時不見得等於大回收
相比於已經發展多年的、開始遭遇瓶頸的 Netflix，Disney+ 還在用戶成長的甜蜜期。從用戶成長的速率來看，Netflix 的表現的確不太亮眼，但如果從 Parror Analytics 發表的「觀看影片時長」研究來看，Netflix 影片被觀看的總時長仍然遠多於其他串流影音服務。這部份要歸功於 Netflix 已經有 2.2 億的訂閱用戶，加上 136 億美元的內容預算──在內容的投資上只輸給迪士尼，但迪士尼的投資也包含院線片，在動輒三、四億美元一部漫威電影的當下，迪士尼在影片製作方面的資本支出相當驚人，在 2021 年的支出為 250 億美元。
而這也是 Disney+ 目前最亮眼的地方：他們靠著大成本製作的電影與影集，在一開始就獲得不少粉絲支持訂閱。而華納的 HBO Max 本質上也與 Disney+ 雷同，不但擁有老牌的 HBO 品質精美的影片內容支持，同時也有華納投資的大成本電影可以觀看。在疫情之中，這兩者打著院線片上映後 45 天左右就會上映的策略，吸引了許多不敢去電影院的人訂閱。
但當你製作電影的成本較高，就容易排擠其他的影片製作預算、導致串流服務本身的內容豐富度不足。Disney+ 即使擁有花大錢砸出的《復仇者聯盟》、《星際大戰》、《皮克斯》等 I.P. ，但很明顯在大預算的院線片以外的內容深度還不太夠，現在能夠有 1.2 億的訂閱用戶，很大一部分是靠原本累積的粉絲，增長的速度才能在初期讓人滿意，但 Disney+ 的隱憂就是原創影片不足。願意花大錢砸出影片是很好，但內容生產的速度似乎還不足以滿足粉絲的觀影需求。
對於串流的訂閱用戶來說，影片好看自然是持續訂閱的首要條件，但是有沒有足夠的新影片能夠吸引他們持續觀看、在這個串流服務上花費夠多的時間，讓用戶感覺訂閱這個服務是「物超所值」，才是一個串流服務最重要的事情。至於這個影片花費多少成本、多長時間才製作完成，對用戶來說是次要的。畢竟大成本製作跟影片本身是否好看，很多時候並不成正比。
現在串流服務的內容來源，除了自製的原創內容外，購買其他工作室或發行商的版權影片也是填補空隙的重要做法。
購買他人影片播映權也非長久之計
在各大串流本身製作的原創影片以外，他們還會花大錢購買像《六人行》這類歷久不衰的超強影集。但不是所有影片都能像《六人行》那樣強勢，由於影片本身的價值容易隨著時間過去而衰退，因此幾乎大部分的片商與工作室，基本都會對各大串流的授權費來者不拒──除非有其中一家串流願意付夠多錢獨占，不然這些片商在有利益的情況下，會寧願讓影片可以在不同的串流服務中出現。
在這樣的情況下，這類大家都有的影片，對使用者來說比較偏向「沒看也沒差」──而且有的時候串流影片的版權很混亂，使用者常常搞不清楚影片什麼時候上架、什麼時候又下架。相比這類不穩定的版權影片，各家製作的原創影片反而比較容易吸引用戶持續觀看，也因此原創影片成為各家串流的決勝點。
以原創內容來看，目前除了迪士尼以外的幾家串流服務，在原創內容的投資上都還沒有像 Netflix 這麼多──Netflix 本身很清楚，自己是一個隨時都會被追過去的後起之秀（畢竟他們是租錄影帶起家），不靠內容投資、拍出更多影片就很難拉起護城河。當然迪士尼本身放在串流上的獨家內容也不少，但扣除院線片、兒童節目、運動節目授權等內容，真正投資只會在 Disney+ 上播放的影片，可能沒有想像中多。
而且影視投資最麻煩的地方是，這類投資不管你花了多少錢，訂閱用戶這一生可能只會看這影片一次：除非你的影片是特別經典、或成為經典，不然使用者很難有重複觀看影片的意願（相較之下，音樂比較有重複聆聽的可能），這也是導致使用者會在訂閱後六個月內逐漸退訂的原因之一。
影片是一種需要投資、難以產生循環效應的內容。也是因為如此，影視串流在內容上的投資都必須非常驚人。因為一不注意，隨時就可能在這場內容大戰中掉隊。即使是迪士尼這種有著強大智財與悠久歷史的公司，迪士尼+ 的影視內容目前也被認為尚有不足，就可以知道維持這類服務的難度有多高──畢竟《復仇者聯盟》再好看，能持續看好幾遍的人畢竟是少數。
Netflix 實現營利，成長趨緩代表看見天花板了嗎？
雖然 Netflix 股價從去年底近 700 元到接近腰斬，但仍然有分析師力挺，認為現在正是買入 Netflix 的時候。這些分析師能夠對 Netflix 如此有信心，正是認為 Netflix 擁有眾多的獨家內容足以做為護城河。
相比於 HBO、Disney 等競爭對手，Netflix 反而更注重投資各國當地的工作室拍攝影片，也代表 Netflix 更願意製作各國的在地化內容。也是這樣持續不懈的投資，Netflix 才能催生出去年的現象劇《魷魚遊戲》──但是這部劇並非是真正的南韓在地內容，比較偏向是南韓人製作出好萊塢大片的感覺（不過原始發想肯定來自於多部日本動漫）。但這部劇成功地打入了全球市場，成為歐美甚至用盜版觀看的中國都有火熱討論的話題神劇。
Netflix 成功用亞洲工作室的原創內容反攻歐美，這點是目前的其他串流競爭者都還沒做到的。HBO 有在新加坡、台灣等地投資過一些戲劇，雖然叫好但可惜沒有太多突破；迪士尼則曾想用「好萊塢模式」製作亞洲內容，包括《花木蘭》、《尚氣》等劇情都塞入大量中國與亞洲劇情，但卻沒有迎來中國市場的歡呼聲，一個以亞洲面孔為主角甚至找來影帝梁朝偉的《尚氣》，最後卻無法在中國上映。
許多人都猜測無法上映的原因主要歸因在政治問題，但《尚氣》比較偏向「西方人看中國人」的美國電影、而非是真正的中國在地化影片，即使最後沒有在中國上映，但已經遭受許多看過的中國網民吐槽。這類自以為在地化、但其實還是拿好萊塢思維去製作的影片，有時候不見得能獲得真正的在地用戶認同。
換句話說，現在早已經不是「美國 IP 吃天下」的時代了。
在地化內容將成為串流服務未來必備要素
相較之下，Netflix 雖然在 2019 年就跟愛奇藝結束合作，沒有打算（或沒辦法）繼續進軍中國市場，但仍然從中國引入了紀錄片與動畫等版權合作，同時也大量購買中國工作室製作的影音內容，不但藉此擴展版圖，也讓亞洲用戶有更多熟悉的文化與影視選擇。相比之下 Netflix 有著更為宏觀但卻燒錢的在地化原創內容，也據此與中國串流服務在泰國、菲律賓、馬來西亞等地競爭，並打造專屬於當地文化的原創節目。
台灣受到歐美文化影響甚鉅，所以會對例如《魔戒》、《玩命關頭》、《復仇者聯盟》等等的大 IP 有較高關注度。但近年來本土劇也在各大串流協助、投資，加上本土的政府機關與廠商資助，也開始有一些品質較佳的戲劇發展。換句話說，在地化才有更吸引人的條件。而東南亞市場將會是這些美國影音串流公司的下一個戰場。
別相信「在地化等於國際化」這句話，這句話本身就是一個陷阱，這世界真正達成「在地化等於國際化」的國家只有美國，因為他們早在上一個百年就文化侵略了全世界。