滴滴下市確定!民營企業「野蠻生長期」結束後 中國私人公司的下一步在哪裡?

半年前,中國叫車app滴滴出行在美國紐約證券交易所中風光上市。這之後,滴滴整個集團的命運便彷彿被詛咒一般厄運不斷,如今更宣布將自紐約證交所下市......

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半年前剛風光上市 滴滴宣布將下市

上周五(3),半年前方於美國紐約證交所風光上市的中國叫車app滴滴出行,在經歷中國政府一連串嚴厲的審查後,黯然宣布預計將自紐約證交所下市。

中國科技股震盪

消息一出,不僅對滴滴的股價造成一波震盪,同樣在美上市的中國科技股,像是電商京東、阿里巴巴、搜尋引擎百度等股價也各自震盪,下跌了3-5%不等。

而經歷這麼一齣轉變後,外界也紛紛預測,未來或許會有更多中國企業走上滴滴的路線,即迫於中、美之間的拉鋸較勁的情勢而向海外的證交所提出下市申請。

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理由、時程不明 將轉往香港重新上市

對於下市一事,滴滴並沒有在聲明中給出一個明確的理由,具體的下市計畫、時程安排等也隻字未提。

不過從聲明來看,下市看來是勢在必行,董事會也已經授權公司開始規劃下市計畫。滴滴在聲明中表示,目前在美國交易的證券未來將會轉換為「可在另一間受國際承認的交易所中自由交易的股票」。至於這間交易所究竟是哪間,滴滴在聲明中並沒有明示,不過在滴滴的微博上,官方已經公告目前「已啟動在香港上市的準備工作」,顯示在離開紐約後,下一步極有可能會前往香港證交所。

最快2022年第一季

根據《華爾街日報》引述知情人士的看法,滴滴完成所有手續,正式自紐約證交所下市的時間應該會落於2022年上半年,另一個消息來源則指出,最快在2022年第一季,滴滴就會在香港重新上市。

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赴美上市開局不利 滴滴遭中國嚴懲

回顧滴滴這段出海上市的過程,滴滴的這盤棋可以說是開局不利。

6月30日這天,滴滴在眾所矚目之下於紐約證交所風光上市,第一天就募得了約44億美元(折台幣約1,232億4,400萬元)的資金。

「嚴重違規蒐集、使用個人訊息」 新用戶暫停註冊、app遭下架

然而,這樣高度集中的注意力也變相讓滴滴惹禍上身,7月中國官方便宣布滴滴涉嫌「嚴重違規蒐集、使用個人訊息」,接著便是一連串懲處,滴滴被迫暫停註冊新用戶,25個相關的app也都被下架,其股價也一瀉千里,競爭對手更是把握機會爭搶滴滴讓出的市場大餅。

「社會主義鐵拳的嚴厲懲罰」 滴滴不該任意上市

對此,許多人將之視為政府對滴滴擅自至海外公開上市的懲罰。在下市聲明發布後,一名網友在長篇評論中表示,下市是「社會主義鐵拳」對滴滴的「嚴厲懲罰」。接著他話鋒一轉,坦言自己其實為滴滴領導層的「不幸遭遇」感到相當「難過」,但另一方面又對他們與海外投資人的關係感到不滿。

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美國收緊審計法規 中國國安受威脅

就在滴滴為中國政府接二連三的懲處忙得焦頭爛額時,美國方面同時也在向包括滴滴在內的赴美上市中國企業施壓。

上周四(2),也就是滴滴宣布下市前一天,美國證券交易委員會(US Securities and Exchange Commission)制定了全新的審計法規,規定日後赴美上市的外國企業必須提供更詳細的審計資料,否則就有可能面臨下市的命運——多年來,中國對此都感到相當反感,堅稱更嚴格的審計法規會危及中國的國家安全。

《華爾街日報》指出,在新的審計法規下,中國赴美上市的這些數據密集型企業需要提供的資料可能涵蓋會議記錄、用戶資訊及公司與政府間的電郵紀錄等資訊。

美國:找藉口不遵守審計規定

在中國法規下,像滴滴這樣的大眾運輸企業都被歸類於「重要基礎設施提供者」,其掌握的地圖圖資、不同時間各地的車流等資訊,都被視為敏感資料而不能隨意提供,因此中國政府始終對美國欲收緊審計法規一事相當感冒。

此前,中國曾提出折衷辦法,稱只要美方接受中國在提供敏感資料前先行修改,就願意遵守新的審計法規,可惜這項提議被美國打槍,還批評中國只是在拿國家安全當作不遵守審計法規的藉口。

中國政府背後操刀 未來不樂見企業赴美

美國投資公司康橋匯世的亞州市場負責人科斯特洛(Aaron Costello)指出,滴滴的下市「可能是中國政府計畫的一部分」,顯示在數據安全及美國新的監管法規之下,中國已經不再樂見自家企業踏足美國。

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中美脫鉤 民間企業「野蠻生長期」已結束

「(中美)這是相互脫鉤,但也是在比賽誰可以成為未來國際往來規則的制定者。」威爾默黑爾律師事務所(WilmerHale law firm)的北京分所合夥人羅斯(Lester Ross)指出——而這也無疑苦了夾在兩強中間的企業。

新加坡管理大學(Singapore Management University)的法律教授高樹超分析,中國民營企業、網路公司的「野蠻生長期」已經結束了,未來生存空間只會越來越狹窄,因為「中國領導人習近平已經清楚地表示,未來他希望中國的經濟由政府主導」。

滴滴不是首例 未來會有更多

所以在這股趨勢下,許多財經專家皆預測接下來會有更多赴美上市的公司會和滴滴面臨相同的命運,康橋匯世亞洲市場負責人科斯特洛也推測,「未來可能絕大多數赴美上市的科技公司都會回到香港,或是到其他在中國的證券交易所中重新上市。」

滴滴將成成轉捩點

「滴滴的例子將會成為中國數據主權議題的轉捩點,也會改寫中國的企業上市法規,」香港大學(University of Hong Kong)的中國法律中心主任張湖月說道:「這個案例的重要性再怎麼強調都不為過。」

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